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美国民主党联邦参议员伊丽莎白·沃伦于2026年4月公开预警，称当前AI行业普遍高杠杆融资、收入增速不及支出扩张的现状，正积累类似2008年金融危机的系统性风险。大量AI企业转向缺乏监管的私募信贷渠道募资，若后续债务问题集中爆发，可能引发连锁金融动荡，沃伦呼吁国会加快推动数字领域监管框架落地。
2026年4月下旬，沃伦在华盛顿举办的金融监管主题论坛上的这番发言，瞬间戳破了AI赛道长期以来“高增长覆盖高投入”的叙事共识，也让此前只在行业小范围讨论的AI泡沫问题，摆到了公共政策的台面上。
过去三年，全球AI赛道累计融资规模突破3.2万亿美元，大量热钱涌入的同时，行业的盈利逻辑却始终没有跑通。沃伦在发言中提到，多数AI企业的收入增速尚不到支出扩张幅度的40%，为了抢算力、挖人才、铺落地场景，不少企业选择通过加杠杆的方式补充现金流。
相较于公开市场发债的严格披露要求，更多未盈利AI企业将融资渠道转向了信息不透明的私募信贷基金。这类融资产品普遍没有公开评级，也不需要向监管部门披露底层资产，大量高风险债务就这样被隐藏在水面之下。
在沃伦看来，AI行业当前的风险结构，和2008年金融危机爆发前的次贷市场高度相似：大量高风险债务被层层包装，流向了风险承受能力不明的投资方，一旦底层资产出现问题，就会引发连锁反应。
她用一个登山者的比喻形容当前的局面：AI企业就像站在悬崖上的登山者，身上的安全绳一端绑着自己，另一端分别系着私募信贷机构、风投基金、算力供应商、云服务商乃至下游的企业客户，只要其中一个节点断裂，所有关联方都会被拖入风险。如果AI企业无法在未来1-2年内实现盈利突破，至少有30%的中小AI企业会出现债务违约，进而触发全行业的恐慌性抛售，最终波及整个金融系统的稳定。
沃伦明确表示，她并非否定人工智能技术的长期价值，而是要警惕资本裹挟下的行业野蛮生长，最终让普通纳税人为泡沫破裂的代价买单。她呼吁国会尽快成立专门的数字监管机构，针对AI行业的融资信息披露、杠杆率限制出台明确规则，从源头阻断风险传导的链条。
目前已有多位民主党议员对沃伦的提案表示支持，后续相关监管法案最快有望在2026年下半年提交国会审议。
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