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社交科技巨头Meta近期披露的2026年第一季度财务数据显示，其负责AR/VR业务的Reality Labs单季度亏损规模仍达数十亿美元，同时公司为抢滩通用AI市场持续加大研发、算力投入，整体支出规模仍在持续扩张，相关成本压力已成为影响Meta后续财务表现的核心变量，也引发了全球科技行业对巨头长期赛道投入逻辑的广泛讨论。
过去三年，Meta押注元宇宙赛道的战略决策始终伴随着资本市场的争议，而Reality Labs连续多个季度的巨额亏损，正是这种争议最直接的落点。根据最新运营数据，该部门2026年第一季度亏损额达32亿美元，同比仅收窄4%，没有明显的盈利拐点信号。
从2021年Facebook宣布改名Meta、全面押注元宇宙以来，Reality Labs作为核心业务承载部门，累计亏损规模已超过1200亿美元。期间Meta先后推出了多款Quest系列VR头显、原型AR设备，但消费端销量始终未达预期，商用场景的落地进度也慢于行业此前预期。
扎克伯格曾多次公开表示，AR/VR作为下一代通用计算平台，需要至少10年的长期投入才能进入规模化回报期，因此公司不会因为短期的亏损波动调整投入节奏。
除了元宇宙赛道的持续投入，2023年以来Meta全面加码AI赛道的战略，正在给公司带来新的成本压力。为了迭代Llama系列开源大语言模型、搭建AI算力基础设施，Meta正在大量采购高端AI芯片、扩张研发团队，仅2026年上半年的AI相关预算就已达到210亿美元，远超2025年全年的AI投入规模。
两部分高投入赛道的成本叠加，使得Meta2026年第一季度的整体运营成本同比上涨41%，远超营收22%的同比增速，净利润同比下滑12%，直接引发了财报发布后股价的小幅波动。
在近期的内部信中，扎克伯格明确提出了“AI+元宇宙”的融合战略，认为AI技术的成熟将大幅降低AR/VR设备的交互门槛、丰富应用生态，而AR/VR硬件则会成为AI技术最好的落地载体之一，两者的协同效应将成为Meta未来的核心护城河。
不过资本市场对此仍有分歧：看好方认为Meta的双线布局避开了单一赛道的竞争风险，长期来看有望占领下一代互联网的入口；看空方则认为同时押注两个需要天量投入的赛道，很可能会让Meta陷入“两头烧钱、两头掉队”的困境，既要面对OpenAI在AI大模型领域的竞争，也要应对苹果Vision Pro在高端AR/VR市场的挤压。
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