名创优品2026年Q1营收增28.5%，AI投资成利润最大变量

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4 个月前

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2026年5月26日，零售品牌名创优品发布2026年第一季度财报，期内总营收达56.88亿元，同比增长28.5%，超出此前业绩指引上限，净利润同比激增199.7%至12.48亿元。本次利润大幅上涨的核心支撑来自其对通用人工智能公司MiniMax的投资收益，后者上市后股价上涨带来的非经营性收益成为当期利润的最大变量。

这份财报发布后，业内讨论的焦点并未停留在超预期的营收增速上，反而集中在经营利润与非经营性收益的巨大分化——若扣除AI投资带来的一次性收益，名创优品当期经营利润增速仅为30%左右，与近2倍的整体利润增速形成显著反差。

从营收构成来看，名创优品的基本盘增长逻辑依然稳固。主品牌名创优品营收同比增长26.6%至51.7亿元，增长动力来自中个位数的同店销售增长，以及国内下沉市场拓店、海外新兴市场布局的双重拉动。旗下潮玩品牌TOP TOY表现尤其亮眼，营收同比增长51.4%至5.15亿元，成为营收端的第二增长曲线。

早在2023年，名创优品就启动了“科技+零售”的战略布局，对MiniMax的股权投资是当时为数不多的实体零售企业下注通用大模型赛道的案例，彼时MiniMax还处于B轮融资阶段，估值仅为上市后的五分之一。

本次MiniMax上市后股价上涨带来的投资收益，并非名创优品布局AI赛道的唯一价值。据了解，名创优品内部已经落地了多套AI工具，覆盖门店选品决策、供应链需求预测、海外市场本地化营销等多个环节，2025年全年通过AI提效降低的运营成本超过2亿元。

而作为MiniMax的重要战略股东，名创优品也在联合后者开发面向零售场景的垂直大模型，未来有望落地智能导购、用户消费需求预判、门店动线优化等多个智慧零售场景，进一步降低运营成本、提升单店营收。

过去数年，实体企业布局AI大多停留在采购第三方SaaS工具、提升内部运营效率的阶段，少有企业会直接参与AI初创企业的股权投资，一方面是出于对AI赛道不确定性的顾虑，另一方面也担心财务投资与主业协同性不足。

名创优品本次的财报数据，无疑为实体企业的AI布局提供了新的参考路径：既可以通过战略投资分享AI企业成长的财务收益，也能够依托被投企业的技术能力反哺主业增长，平衡短期收益与长期技术价值。据名创优品管理层透露，未来公司还将持续关注AI上下游的优质投资机会，同时深化已投企业的技术协同。

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