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2026年5月，资产管理巨头阿波罗全球管理与黑石集团联合发起规模达360亿美元的私募信贷交易，为估值已超越OpenAI的AI独角兽Anthropic提供算力采购资金，以「以租代买」模式采购谷歌定制AI芯片TPU，博通为交易提供核心信用背书，该交易是目前全球规模最大的芯片租赁类私募信贷项目，将大幅提升Anthropic的AI算力储备。
大模型行业的竞争早已从算法层面延伸到了算力储备的比拼，头部厂商对高端AI芯片的争夺已经进入白热化。此前包括OpenAI、谷歌DeepMind在内的头部厂商都曾爆出芯片缺口导致产品迭代放缓的消息，如何在不占用过多现金流的前提下锁定稳定的算力供给，已经成为AI独角兽们的核心命题。
据2026年5月29日披露的信息，本次公布的交易是有史以来全球规模最大的私募信贷交易之一，所有募集资金将定向用于采购谷歌研发的定制化AI芯片TPU，不会被用作Anthropic的其他运营开支。
和传统的厂商直接采购模式不同，本次交易采用以租代买的创新形式：芯片完成生产交付后，所有权归属于阿波罗、黑石及参与本次融资的投资方组成的联合体，Anthropic仅需要按期支付租金，即可获得芯片的独家使用权，无需承担芯片迭代后的残值损失。
上游芯片供应链核心厂商博通为本次交易的大额付款环节提供了信用背书，这也是本次融资能够快速完成募集的核心原因之一。作为谷歌TPU芯片的核心代工商，博通的背书极大降低了投资方对供应链波动风险的担忧。
本次交易搭建的模式实现了全链路参与方的利益绑定，也为后续AI算力采购提供了新的范本。
对Anthropic而言，其估值刚刚超越OpenAI，正处于下一代大模型Claude 4训练的关键节点，对算力的需求较此前翻了数倍。通过以租代买的模式，Anthropic不需要一次性消耗数百亿美元现金流，就能锁定未来3年的TPU供给，确保模型训练和产品迭代不受算力缺口影响。
对阿波罗和黑石等资方而言，高端AI芯片本身是稀缺性极强的硬通货，加上有Anthropic的长期租约和博通的信用背书，本次投资的坏账风险极低，且能获得长期稳定的租金收益，是优质的长期配置资产。
对谷歌和博通而言，本次交易一次性锁定了数百亿美元的TPU订单，不仅能覆盖新一代TPU的研发和生产成本，还能进一步巩固其在AI芯片市场的份额，和Anthropic形成更深度的绑定。
本次交易的落地也释放了明确的行业信号：AI算力基建已经成为资本布局的新赛道，金融资本的介入将大幅缓解AI行业的算力缺口。
此前AI算力的投入主要依赖科技公司的自有资金或云厂商的预付服务费，门槛极高，普通机构资本很难参与到算力基建的投资中。本次“私募信贷+芯片租赁”的模式，把算力资产转化成了可标准化定价、有稳定收益的金融产品，为更多长期资本进入AI算力领域打开了通道。
业内人士预计，未来2年内，类似的算力租赁融资交易规模有望突破万亿美元，进一步推动全球AI芯片产能扩张，降低大模型训练和推理的算力成本。
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