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2026年6月，全球AI头部企业OpenAI正式将原定于2026年第三、四季度的IPO计划推迟至2027年。此前公司CEO萨姆·奥尔特曼曾力推1万亿美元的上市估值目标，此次调整主要受高估值科技股重新定价压力、SpaceX上市后股价从202美元高点回调至153美元引发的市场信心降温影响，AI板块高溢价合理性正遭遇投资者重新审视。
据接近OpenAI董事会的知情人士透露，本次上市节奏调整的内部讨论已持续近两周，最终在6月第三周的管理层闭门会上形成统一决议，原本为IPO铺设的财务审计、承销商对接等前置工作已全部调整至明年的时间线推进。
作为近期影响一级市场情绪的关键事件，太空科技企业SpaceX上市后的股价表现直接动摇了投资者对高估值独角兽的信心。其上市后股价一度触及202美元的高点，但近期持续走弱，周四收盘价已回落至153美元，较历史高点下跌超24%。
这一走势也传导到了未上市的AI板块：过去半年，一级市场对生成式AI初创企业的平均估值溢价已经从58%回落至22%，投资者不再盲目为“AI概念”买单，而是开始严格审视企业的营收增长、盈利预期等核心运营指标。此前普遍被市场接受的“用户量优先于盈利”的估值逻辑，正在遭遇越来越多的质疑。
此前OpenAI对上市估值的预期始终处于行业高位，CEO萨姆·奥尔特曼曾多次在公开及内部场合提及，希望公司上市时能达到1万亿美元的估值，这一数字也远超多数已上市科技企业的市值规模。
但随着二级市场风险偏好的快速下降，多家负责对接OpenAI上市事宜的投行近期向其出具的报告显示，若强行在年内推进IPO，最终的发行估值大概率将落在7000-8000亿美元区间，远达不到此前设定的目标。推迟上市、等待市场情绪修复，也成了管理团队当下最务实的选择。
作为全球生成式AI领域的标杆企业，OpenAI的决策也正在引发行业连锁反应。据统计，2026年以来已有至少7家估值超过百亿美元的AI初创企业宣布推迟上市计划，多数将上市窗口调整到了2027年下半年之后。
对于整个AI行业而言，上市窗口的后移未必是坏事：短期的资本退潮也会倒逼企业从“讲故事拼估值”转向“拼技术落地和商业化能力”，反而会加速行业出清，让真正具备核心竞争力的企业在周期底部积累更扎实的增长动能。
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