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美银证券高级半导体分析师Vivek Arya于2026年6月发布最新行业研判，指出当前AI专用存储芯片供需失衡状态将至少延续至2027年末。该类芯片生产所需产能为传统存储产品的3-4倍，本轮存储厂商盈利大涨并非行业传统周期性回暖，而是AI算力需求驱动的结构性增长，目前美光已与16家客户签订长期供货协议锁定产能。
刚刚披露2026财年二季度财报的美光科技，单季度净利润同比暴涨217%的成绩，远超市场一致预期37%，也成为本次美银研判的核心参考依据。Vivek Arya在报告中指出，AI专用存储芯片的单位产能需求是传统消费级存储的3-4倍，除了晶圆制造环节需要更高的工艺良率，后续的3D堆叠、封装测试环节的复杂度也大幅提升，单颗芯片的生产周期比传统产品长40%以上。
即便头部存储厂商已经明确了扩产计划，土地指标、工业电力供应、万级洁净厂房建设等硬性约束，也决定了新产能至少需要2-3年才能落地爬坡，短期之内供给端根本无法匹配爆发的需求。
过去数十年里，全球存储行业始终跟着消费电子周期波动，3年左右的涨跌周期几乎是行业共识，也导致存储厂商的估值长期被按周期股定价。但在Vivek Arya看来，本轮存储厂商的盈利飙升完全不同于过往的周期回暖，而是AI驱动的根本性行业转型，他甚至在报告中直接提出“没有存储芯片，就没有人工智能”的核心论断。
当前全球AI算力基建正处于高速扩张期，大模型训练、推理场景对高带宽存储的需求每年保持120%以上的同比增速，为了保障供应链稳定，头部云厂商、大模型企业纷纷选择和存储厂商签订长期供货协议，目前美光已经和16家行业核心客户签订了多年期供货协议，提前锁定了未来数年的供货量、定价和交付节奏，完全对冲了传统周期的波动风险。
随着多模态大模型、具身智能、AI边缘计算等场景的普及，AI存储的需求还将进一步释放，行业普遍预计2030年全球AI专用存储的市场规模将突破2000亿美元，是当前的7倍以上。
目前三星、SK海力士、美光等全球头部存储厂商都已经调整了产能规划，将超过60%的新增产能投向AI专用存储领域，即便如此，行业供需缺口依然会长期存在，整个存储赛道的高景气度至少会维持到2030年前后。
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