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前OpenAI核心研究者发起的AI主题对冲基金Situational Awareness，近期因杠杆押注的公开市场AI仓位大幅下跌，被迫清盘全部公开权益类资产，但其核心持仓仍保留人工智能企业Anthropic的股份，这部分非公开股权也成为该基金当前最核心的价值支撑，引发行业对AI领域不同类型资产抗波动属性的广泛讨论。
2026年上半年，全球公开市场AI板块经历了生成式AI爆发三年来最大幅度的周期性回调，此前累计涨幅过高的头部AI硬件、大模型应用标的普遍出现估值回调。
Situational Awareness作为由前OpenAI资深研究者创立的明星AI对冲基金，主打用自研的决策大模型驱动量化交易，此前在公开市场加3倍杠杆布局头部AI概念股，二季度相关标的录得32%的平均回撤，直接触发基金的平仓线，不得不在7月下旬完成全部公开持仓的清盘。
与全部清盘的公开资产不同，该基金并未处置持有的Anthropic股份，这部分资产也成为其抵御本轮波动的核心安全垫。
作为OpenAI的直接竞品，Anthropic近年推出的Claude系列大模型在企业级服务市场的渗透率持续攀升，2026年最新一轮融资的估值已经突破800亿美元，且尚未启动上市流程，估值不受公开市场短期波动影响。Situational Awareness的创始人因早年的行业资源，在Anthropic成立初期就参与了天使轮投资，这部分股权的累计浮盈已经超过其公开市场仓位的总亏损，基金整体净值仍保持正向收益。
本次事件也让整个一级投资市场重新审视AI资产的估值逻辑。此前多数机构更偏向布局流动性更强的公开市场AI标的，赚取短期估值上涨的收益，但本次回调过后，越来越多投资方开始调整仓位结构：降低公开市场高波动标的的占比，加码具备核心技术壁垒的成长期AI初创企业股权。
从当前的投融资数据来看，大模型、AI算力基础设施、垂直领域AI应用三大方向的一级市场融资额在2026年二季度同比上涨47%，已经超过同期AI板块公开市场的募资规模。
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