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2026年7月，由前OpenAI“超级对齐”团队研究员、25岁的Leopold Aschenbrenner创立的AI主题对冲基金Situational Awareness，将大部分公开股票持仓出售给Ken Griffin旗下城堡投资，基金管理规模从峰值450亿美元缩水至100亿美元。该基金年内回报曾高达439%，此次调仓并未改变其长期AI赛道押注，所持Anthropic股权成为核心保留资产。
今年上半年，AI基础设施板块的普涨行情让Situational Awareness成为全球最吸金的对冲基金之一，截至6月年内回报率高达439%，管理规模一度摸到450亿美元的峰值。但进入二季度末，AI基建板块估值回调压力显现，SK海力士、存储厂商闪迪、能源企业Bloom Energy、云计算服务商Nebius Group等基金核心持仓均出现不同程度的下跌，直接带动基金净值出现较大回撤。
为应对流动性压力同时优化持仓结构，该基金最终选择将大部分公开市场股票持仓打包出售给城堡投资，交易完成后基金管理规模回落至约100亿美元，较今年初的200亿美元也接近腰斩。
这次大额卖仓并不意味着Aschenbrenner对AI赛道的判断出现转向。作为曾经OpenAI“超级对齐”团队的核心成员，他此前提出的“AI发展将长期拉动半导体、算力、存储、能源四大基础设施需求”的投资框架，至今仍是全球AI赛道投资的核心参考逻辑之一。
据了解，此次出售的仅为公开市场股票持仓，该基金此前重金布局的一级市场资产几乎全部保留，其中对大模型厂商Anthropic的持股更是成为当前资产组合中的核心筹码。相比于估值已出现明显泡沫的公开市场AI概念股，Anthropic作为全球第二大通用大模型厂商，商业化落地进度和技术迭代速度均符合预期，长期增长确定性更高。
这次百亿级的调仓交易，也被业内视为AI基础设施投资热潮进入阶段性调整的标志性事件。过去两年，全球资金疯狂涌入AI算力、芯片、存储等相关板块，不少标的估值透支了未来3-5年的业绩增长预期。
随着板块回调，资金正在从纯概念标的撤离，转向具备实际技术壁垒、商业化路径清晰的核心资产，一级市场的头部AI公司股权稀缺性将进一步凸显。
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