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8月12日腾讯控股发布2026年二季度财报，总营收2047.9亿元同比增长11%，AI成为贯穿全季的业务核心主线。财报披露混元大模型已迭代至Hy3正式版，更大参数的Hy4将于近期发布，办公智能体WorkBuddy保持赛道领先优势，微信AI助手“小微”已于6月扩大灰测，本季腾讯研发投入同比增长35%达272.8亿元，AI布局全面提速。
如果将Hy系列大模型、WorkBuddy、小微等新AI产品的收支剔除，腾讯二季度Non-IFRS经营利润同比增幅将达到19%，远高于9%的整体同比增速。这组藏在财报细节里的数据，恰好反映了腾讯当前的AI布局节奏：用成熟业务的现金流全力支撑新业务投入，暂时的利润让渡换来了全产品线的快速推进。
本季度腾讯整体基本面保持稳健，Non-IFRS经营利润达756.4亿元，同比增长9%。为支撑AI业务快速发展，腾讯本季研发支出达272.8亿元，同比增长35%，资本开支更是达到527.8亿元，同比激增176%，其中绝大部分投入指向AI算力基础设施建设，为后续大模型迭代、多场景产品落地储备了充足的算力资源。
在底层大模型层面，混元大模型的迭代效率已形成明显优势：从完成架构重建后推出Hy3 preview，到迭代至Hy3正式版，整个周期不到3个月，参数规模更大的混元Hy4也将于近期正式上线，标志着腾讯已经建立起稳定、系统化的大模型研发体系。
To B端，腾讯在办公智能体赛道已经初步建立优势，核心产品WorkBuddy市场表现持续领跑，CodeBuddy等开发者工具也在同步覆盖更多企业场景，形成了面向不同行业需求的B端AI产品矩阵。To C端，微信AI助手“小微”已于6月启动扩大灰测，作为微信生态内的原生AI入口，小微的落地有望成为国内触达用户规模最大的C端AI应用之一。
从当前布局来看，腾讯的AI业务已经完成了从底层大模型到应用层产品的全链路覆盖，既有混元大模型的技术支撑，也有微信、企业微信、腾讯会议等十亿级、亿级流量场景的落地载体，这种“技术+场景”的双重优势，是多数AI创业公司不具备的核心壁垒。
随着Hy4正式上线、小微完成灰测逐步开放，后续腾讯大概率会将AI能力逐步植入现有核心产品，依托存量用户池实现快速商业化，未来几个季度AI业务的收入贡献有望逐步提升，成为腾讯新的增长曲线。
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